大智慧阿思达克通讯社1月17日讯，中国央行最新公布的数据显示，2013年12月金融机构新增外汇占款连续第五个月增长，且全年达到2.78万亿元。不过分析师们普遍认为，2014年新增外汇占款将不及去年。

东莞银行金融市场部陈龙博士对大智慧通讯社表示，“从宏观面看，三大因素可以推断我国2014年的外汇占款会出现回落。首先是美联储开始缩减购债规模，最终会导致全球流动性收缩，这是大的格局；另外对今年人民币升值空间的预期也比2013年时要窄，还有就是热钱流入跟我国的资产价格上涨空间有较强关系，去年我国房地产市场上涨较快，而今年资产价格的涨幅会比较有限。”

陈龙还指出，如果从资金流动看，外汇占款中贸易顺差的比例比较大，估计今年我国在增加出口的同时，对进口的需求会加大，总体贸易顺差额会比去年有所回落，这对外汇占款的贡献会下降。当然从内部看，还有央行金融改革的推进程度，这些也会影响外汇占款的增减数量，这个是变数。

“所以总体判断，今年外汇占款增长1.5万亿水平，就算是比较乐观的判断”，他说。

中国央行公布的金融机构人民币信贷收支表数据显示，12月末金融机构外汇占款余额为286303.83亿元，较11月末的283575.03亿元增加2728.80亿元，为连续第五个月保持增长；去年金融机构外汇占款累计增加2.78万亿，月均增加2314亿元，且呈现出中间低两头高的走势。而在2012年全年金融机构累计新增外汇占款不过4946.47亿元，月均不过400亿水平。

但招商银行金融市场部高级分析师刘东亮认为，在境内资金利率高企的吸引下，境外资金进入境内的热情依然很高，这在很大程度上可以抵消QE的不利影响。全年外汇占款新增额仍将保持较高水平，估计月均增速仍会保持在2000亿左右，具体月份则可能会有波动。

尽管回落的幅度判断有所不同，但2014年外汇占款增量减少则是多数分析师的共同判断。

流动性紧张源于结构性问题，和外汇占款关系不大

2013年下半年特别是四季度以来，外汇占款增量高速增长，国内感受到明显的热钱流入，但是，这样大规模的热钱流入并没有为国内流动性提供足够的支持。12月上半月还差点上演“钱荒”第二季！

对此东莞银行陈龙认为，外汇占款是会增加一定的流动性，从去年10月开始的外汇占款大量流入，但这些资金并不都留在银行间市场，这从外汇占款的资金来源也可以推测出。当前我国资金紧张主要是结构性的，这也说明了外汇占款增减和银行间流动性的关联度其实不高。

“如果关联度很高，就不会出现银行的结构性紧张局面，如果外汇占款资金都留在银行间市场，那短配长配都一样，就没有所谓错配的问题了。”陈龙说。

2013年12月新增金融机构外汇占款2728.80亿元，当月财政性存款则骤减14,603.4亿。据此估算，12月市场因此增加的流动性超1.7万亿元。

但从去年12月中旬起，中国银行间货币市场资金紧势再起，隔夜和7天质押式回购利率连续多日创6月“钱荒”以来新高。虽然央行曾通过SLO给市场注入3000亿元的流动性，但资金价格依然持续上升，并在12月23日达到阶段高点，当日隔夜质押式回购R001加权平均利率报5.2507%，7天品种报8.9372%。

此后，央行在公开市场重启逆回购操作，引导市场预期。与此同时，财政存款也大量投放，银行间货币市场紧张局面才得以缓和。

根据近几年的统计数据显示，一般在年初以及4-8月间，主要因缴税等因素，在央行的财政存款会呈增加趋势，银行体系就会有相同规模的流动性流出；而临近年末，财政部门会将存放在央行的国库资金移到商业银行，转为存款进行消费或支出，这将增加商业银行的流动性。

招商银行的刘东亮指出，财政投放可能集中在年度最后一周，而今年1月上半月资金宽松也还受去年末财政投放影响。因此从月度看，12月上半月资金紧张就“合情合理”了。