21世纪经济报道 在年初密集召开的各地方“两会”上，养老改革都是热门话题。这背后是一个不可回避的事实——中国面临“未富先老”以及养老金的替代率不断下降的局面。

“1997年，养老金替代率可以达到80%，而2005年至今，实际的养老金替代率就已经接近40%。”上海财经大学高等研究院课题组成员、经济学院副教授何晖说。

延迟退休、放开生育限制、养老金并轨这些众说纷纭的改革方案到底可以达到什么效果？何晖所在的课题组建立了一个大规模世代交替一般均衡模型，模拟出人口快速老龄化背景下的中国养老保险改革的宏观影响，尝试绘制了一幅“养老改革效果图”。

课题组的研究认为，延迟退休可以显著降低政府的财政负担，但对社会福利的促进有限。课题组通过模拟计算发现，如果在现有退休年龄基础上延长退休年龄3年，与现行政策相比，整体社会福利的增长仅有0.94%，而延迟退休5年这一数字也仅为1.28%。

许多对延迟退休的反对声音来自延迟退休对劳动力市场的影响。课题组研究发现，实施延迟退休政策后，即使社会失业率从目前的4%提高的7%，社会福利仍然是改善的。

“并且根据我们测算，如果延迟退休5年，长期来看只会使失业率上升0.4%，对就业市场基本没有影响。”何晖表示，“当然这是在保持一定经济增速的基础上。”

各地即将落地实施的“单独二孩”政策也在这项研究中得到了认可，被认为是一项“既可以提高社会福利，又能显著改善政府的财政状况”的措施。研究结果显示，如果放开二胎政策，即生育率在目前基础上扩大一倍，可以使得养老保险税率降低28.46%，同时可以提高社会福利5.45%。

对于养老金最大的争议来自目前实行的“双轨制”，企业退休人员的养老金与公务员、事业单位退休人员存在着较大差距，如何稳步推进并轨是一大难题。

课题组的研究认为，实施“收益并轨”将是最容易推行的方案。何晖解释说，这一方案是公务员仍不缴纳养老金，但退休后养老金计发办法与企业职工完全相同。这样公务员退休后福利会降低11.32%，而企业职工福利上升1.62%，社会总福利也会提高0.49%。