花样年的债务已超500亿元，其董事局主席潘军表示，花样年可能需要花一个非常长的时间来化解这次危机，可能是2-3年甚至更长时间。对于购房者和投资人来说，“拒绝躺平”的花样年，将会交出一份怎样的答卷？

　　2021年的十一黄金周，深圳新房成交量创下了近十年国庆假期的最高记录，成交1081套，同比上涨163%。很多房企对深圳市场寄予厚望，花样年也不例外。

　　国庆前，深圳刚需购房者张文将花样年旭辉·好时光家园列入买房清单，计划小长假过完就去认筹。

　　如果早个几天，花样年在深圳带货实力最强的项目，或许能换来一张华丽的热销海报。然而，10月4日，花样年因未能按时支付约2.06亿美元票据构成实质性违约，拉开了房企资金暴雷序幕。

　　债券违约的消息一公布，张文迅速将花样年旭辉·好时光家园从清单中剔除，买下竞品楼盘。跟他做同样选择的购房者不在少数，对他们来说，没有什么比交付重要。

　　花样年的债券违约，让已经买了这个楼盘的业主失去了安全感，10月28日，他们把求助信发到了领导留言板上，希望政府能够管住监管账户，让已经停工的项目复工。

　　11月29日，花样年转让北京2宗项目股权，接盘者为旭辉。负责对接签约事宜的花样年员工会永远记得这段百般折磨的日子。签约日期恰好遇到周末，银行、买方都放假，而花样年的员工等着这笔钱发工资。最终，熬过一个周末后，花样年成功卖出项目，晚了几天的工资顺利打到员工卡里，对员工来说，这笔工资属于 “虽迟但到”。

　　3天后，花样年董事局主席潘军接受采访时表示，花样年可能需要花一个非常长的时间来化解这次危机，可能是2-3年甚至更长时间。

　　01

　　销售乏力与裁员撤区

　　10月27日，花样年西南区域召开全员大会，主题是裁员。

　　《财经天下》周刊获得的一份会议录音显示，花样年西南区域人力总监在内部会议上表示，从10月4日起，花样年的现金流入已经全面切断，金融机构希望未到期的贷款提前偿还，宁愿不收利息。11月10日将发放的工资还没有做预算，情况比外界想象的严重很多。

　　“集团明确了统一的标准，但是没有给到任何的资金，所有的资金都要区域自己来解决。”人力总监说，花样年其它区域也在陆陆续续做组织瘦身的相关动作。

　　西南区域是花样年最重要的粮仓之一。年报显示，2020年花样年销售额中有31.5%、销售面积中有46.9%来自西南区域。在本轮裁员潮中，西南区域是最晚行动的区域。

　　西南区域都扛不住了，更遑论刚成立的北方区域。

　　12月3日，网传花样年集团华北区域区正式关停，后花样年向《每日经济新闻》证实撤销华北区域，但并非关停。2020年初，花样年提出“二次创业”，大举进军北方，华北区域在此背景下建立。

　　截至2021年6月30日，华北区域实现合同销售金额48.03亿元，占总销售金额的17.1%，华北区域土地储备建筑面积约154.8万平方米，占比约13%。

　　裁员、裁撤区域等动作，暴露出花样年销售乏力的窘境。

　　11月，花样年及其附属公司的销售额为约18.09亿元，同比减少63.47%。前11月，花样年集团已累积的销售额为约447.86亿元，平均数为40.7亿元。由此可见，11月花样年销售远低于平均水平。

　　红灯解除之前，花样年的去化难度将越来越大。一位北京项目营销负责人告诉腾讯房产，现阶段民企卖房都很难，头部企业和国字号卖房时都会有“拉踩”动作，说中小企业动不动就暴雷，还是买大品牌稳妥。中小民企卖房普遍面临信心缺失的问题，已经暴雷的企业更不用说了。

　　花样年的另一道难题，来自预售金监管。一般而言，售房款先流入银行监管部门偿付本息及保交楼。腾讯房产从花样年员工处获悉，花样年部分区域已经面临资金监管，从客户处获得的销售款因银行资金监管无法流入集团正常运营。因此，花样年销售资金并未能顺畅流通，需要与各地银行和政府部门进一步协商。

　　虽然资金被监管对花样年会造成流动性压力，但对花样年的业主来说，却是保交付的一桩好事。

　　02

　　超500亿债务大关

　　为解决资金困境，花样年在加速和时间赛跑。

　　据上海产权交易所信息显示，11月24日，花样年“20花样02”利息展期议案通过。关于2021年11月25日到期应付的2021年债券利息支付安排更改为：20%利息将于2021年11月25日支付；80%利息将于2022年11月25日支付。

　　债券展期获批，可以说是花样年近期最大的好消息，给其争取了喘息的机会。在此之后，花样年还需面临债务大关。

　　腾讯房产梳理发现，目前花样年的债务已超500亿元，主要分为4大方面：第一是海外债，超过40亿美金，接近260亿人民币。第二是境内的信用债，规模60多亿元；第三是境内的银行类金融机构贷款，规模为200多亿元；第四个是非金融机构，也是目前最棘手的问题。

　　对于债务，花样年目前的应对方案分别为委任咨询机构，推出境外债务重组框架第一版方案；两只境内债获得展期；开发贷目前比较正常，还没有产生大规模的偿付；第一单查封的中小担保集团，现在达成了和解方案。

　　第一张多米诺骨牌已经倒下，债务违约的连锁反应正在发酵。

　　11月25日，花样年发布公告称，花样年投资被申请清盘呈请，原因是未偿还本金为1.49亿美元的贷款融资，花样年投资为担保人。花样年将寻求法律意见以维护合法权益，并采取一切必要措施解决此事。

　　花样年投资是花样年中国的100%控股股东，若投资人强制清盘，则花样年投资的股权甚至控制权均会受到影响。

　　据自媒体“路数”报道，一家名为Kroll的机构受债权人委聘，对花样年投资进行接管。Kroll作为接管人可以行使各项股东权益，比如资产收益权、处置权。而Kroll擅长，则是财务重组、法律争端、企业融资、合规和监管事项等等。

　　对此，潘军表示，中国有一句老话叫“置于死地而后生”，花样年现在就面临着这样的问题，企业被海外债权人申请清盘等，但他相信不会走到清盘这一步。

　　“第一，我们要保交付，这些金融机构没有一个能做到，只有靠我们熟悉公司经营状况的团队才能完成这样的使命。第二，要给我们的合作方坚定信心，给我们的债权人提供信心，我们一定要还钱。”潘军指出。

　　潘军并不打算躺平，这对花样年的购房者和投资者来说是一件好事。但是，面对巨额的债务，留给花样年还钱的时间还有多少？